وارن بافت پس از شصت سال رهبری برکشایر هاتاوی، که ارزش آن به بیش از ۱.۱۶ تریلیون دلار رسیده است، تصمیم به کنارهگیری از سمت خود گرفت. گریگ ایبل، نایبرئیس بخش عملیات غیر بیمهای، بهعنوان جانشین وی انتخاب شده است. این تصمیم ناگهانی موجب شگفتی اعضای هیئتمدیره و خود ایبل شد.
بافت با استفاده از رویکرد سرمایهگذاری خود و خرید مجموعهای از شرکتها، برکشایر را به هلدینگی چندصنعتی تبدیل کرد. او در طول دوران مدیریتیاش، به بازده مرکب سالانه حدود ۲۰٪ دست یافت و موفق به خرید شرکتهای بزرگ و توسعه پرتفوی سهام شد. بافت اهمیت شرطبندی بر اقتصاد آمریکا را نیز بارها بیان کرده بود.
توصیههای بافت و سبک مدیریتیاش که بر اساس غیرمتمرکز بودن و اعتماد به مدیران هر بخش استوار بود، موجب موفقیتهای چشمگیر این هلدینگ شده است. علیرغم کاهش سود در بعضی بخشها، نام وی بهعنوان یک شخصیت مشهور در دنیای سرمایهگذاری باقی خواهد ماند و مجمعهای سالانه برکشایر بهعنوان جشنوارهای از سرمایهداران شناخته میشود.
وارن بافت، که برکشایر هاتاوی را به شرکتی با ارزش بیش از ۱.۱۶ تریلیون دلار تبدیل کرد و خود به سرمایهداری مشهور باچاشنی لطیفههای هوشمندانه بدل شد، پس از شصت سال ریاست در این هلدینگ، پایان سال جاری از سمت خود کناره میگیرد.
گریگ ایبل، نایبرئیس بخش عملیات غیر بیمهای، با تأیید هیئتمدیره مسئولیت هدایت گروه را برعهده خواهد گرفت. بافت ۹۴ ساله، در مجمع سالانه سهامداران در اوماها، نبراسکا، شنبه این خبر را اعلام کرد و گفت که هیئتمدیره روز یکشنبه جلسه خواهد داشت.
اعلام ناگهانی این تصمیم حتی اعضای هیئتمدیره و خود ایبل، که سالها بهعنوان جانشین احتمالی بافت معرفی شده بود، را غافلگیر کرد.
بافت در پایان نشست گفت:
«این خبر بحث اصلی امروز ماست. ممنون که آمدید.»
طی دههها، بافت بهعنوان مدیرعامل و رئیس هیئتمدیره برکشایر، مجموعهای شگفتانگیز از کسبوکارها را بهترتیب خریداری و توسعه داد؛ از شرکتهای نساجی که در نهایت کمرنگ شدند تا بنگاههای بزرگ بیمهای که «فلاش کَش» (float) در اختیارش گذاشتند و به استراتژی سرمایهگذاری او کمک کردند.
او خود بارها تأکید کرده بود که سرمایهگذاری در برکشایر، شرطبندی روی اقتصاد آمریکا است.
«دنیا صدف برکشایر است؛ جهانی از فرصتها که فراتر از حد تصور بسیاری از شرکتها گسترده شده.»
— وارن بافت، نامه سالانه ۲۰۱۵
موفقیت سرمایهگذاریِ بافت، با بازده مرکب سالانه حدود ۲۰٪ در سهام برکشایر بین ۱۹۶۵ تا ۲۰۲۴ در مقایسه با حدود ۱۰٪ برای شاخص S&P 500، باعث شد او بتواند بازارها را تحت تأثیر قرار دهد و در بحرانها با قراردادهای پرسود با گلدمن ساکس و جنرال الکتریک وارد همکاری شود.
با شروع فعالیت مالی از سنین نوجوانی و پیروی از سبک سرمایهگذاری بنیامین گراهام، بافت پس از خرید سهام برکشایر در شرکت خود، در سال ۱۹۶۵ کنترل کامل آن را در دست گرفت.
در آن زمان برکشایر عمدتاً مجموعهای از کارخانههای نساجی ورشکسته بود، اما بافت قدمبهقدم آن را به هلدینگی چندصنعتی بدل کرد. امروز، زیرمجموعههای برکشایر از راهآهن BNSF تا بیمهگر اتومبیل Geico، از عملیات انرژی گرفته تا خردهفروشیهایی مانند Dairy Queen و See’s Candies متنوعاند و در سال ۲۰۲۴ حدود ۴۷.۴ میلیارد دلار سود عملیاتی ایجاد کردند.
بافت علاوه بر کسبوکارها، پرتفوی سهام شرکتهای بزرگ نظیر اپل و American Express را نیز پروراند تا از رشد آنها نیز بهرهمند شود.
وارن بافت (چپ) و چارلی مانگر در اوماها، نبراسکا، ۲۰۰۲
«شرطبندی تمامعیار» روی آینده آمریکا
بافت در خرید ۲۶ میلیارد دلاری BNSF در ۲۰۰۹ این معامله را «شرطبندی تمامعیار روی آینده اقتصادی ایالات متحده» خواند و حتی در نامه ۲۰۱۵ خود نوشت که رشد بهرهوری، نیروی محرکه عظیم اقتصاد آمریکا بوده و تولید ناخالص داخلی سرانه طی عمر او شش برابر شده است.
جانشینی سالم و هلدینگی در سلامت نسبی
گریگ ایبل، ۶۲ ساله و همراه دیرین بافت، هلدینگ نیرومندی را تحویل میگیرد؛ اگرچه سود عملیاتی سهماهه اول برکشایر با ۱۴٪ کاهش به ۹.۶ میلیارد دلار رسید (بهدنبال زیانهای سنگین واحد بیمه در آتشسوزیهای کالیفرنیا)، اما افزایش دارایی در صورتحساب سرمایهگذاریها تا حدی افت بیمهایها را جبران کرد.
رکود در خرید و جمعآوری نقدینگی
در دوران پاندمی، وارن بافت بهدلیل قیمت بالای شرکتهای باکیفیت فرصتهای اندکی برای سرمایهگذاری یافت و بهجای معاملههای بزرگ، به بازخرید سهام متوسل شد. تنها تخطی از این روند، خرید ۱۱.۶ میلیارد دلاری شرکت Alleghany در ۲۰۲۲ بود.
او سال گذشته از کمبود «معاملات چشمگیر» که بتواند بازده شگفتآور رقم بزند، گلایه کرد و گفت اکثر گزینهها پیشتر توسط برکشایر و دیگران بررسی شدهاند. بافت همچنین اعتراف کرد که برای Precision Castparts مبلغ زیادی پرداخته که منجر به افت ۱۰ میلیارد دلاری ارزش در ۲۰۲۰ شد و در حوزه فناوری نیز نسبت به خرید سهام اپل و سایر شرکتها با تأخیر اقدام کرد، هرچند بعدها جبران کرد.
با این حال، بازده درازمدت او طرفداران زیادی دارد و مجمع سالانه برکشایر که در ورزشگاه اوماها برگزار میشد، به «وودستاک سرمایهداران» معروف بود. بافت و چارلی مانگر اغلب درباره بازار سهام، رمزارزها و حتی زندگی و موفقیت سخن میگفتند و نامههای سالانهشان همواره خواندنی بود.
شخصیت برجسته وارن بافت همچون ضربالمثلهایش مشهورند:
- درباره افشای مشکلات جدید در ولز فارگو در ۲۰۱۸ گفت: «هیچوقت فقط یک سوسک داخل آشپزخانه نیست.»
- درباره بنگاههای مالی بسیار اهرمی در بحران ۲۰۰۸ خاطرنشان کرد: «وقتی آب پایین بیاید، تنها آنهایی که لخت شنا کردهاند را میشناسی.»
با وجود جمعیت عظیم طرفداران، سبک مدیریتی روزانه بافت ساده بود: رویکردی تا حد ممکن غیرمتمرکز که به مدیران هر شرکت اجازه میداد خودشان تصمیم بگیرند و او گهگاه گزارش عملکرد را مرور میکرد. دفتر اصلی اوماها که تاکنون فقط ۲۷ کارمند رسمی دارد، محلی بود که بافت بیشتر وقتش را صرف مطالعه میکرد و از آن بهعنوان نقطه تمرکز سرمایهگذاری یاد میشد.
«تصمیم بافت برای محدود کردن فعالیتهایش به حوزههای معدود و تمرکز کامل بر آنها به مدت پنجاه سال، شگفتی بزرگی بود. موفقیت او مشابه تسلط راجر فدرر بر تنیس است.»
— چارلی مانگر، نامه سالانه
