در پی انتشار خبری مبنی بر احتمال معرفی زودهنگام رئیس جدید فدرال رزرو، شاخص دلار با افت قابل توجهی همراه شد و به پایینترین سطح خود از آوریل سال ۲۰۲۲ رسید. این کاهش بیش از ۰.۴ درصد بود و به دنبال آن نرخ بازدهی اوراق دهساله خزانهداری آمریکا به حدود ۴.۲۷ درصد سقوط کرد.
معاملهگران در ساعات اولیه معاملات با جابهجایی سریع داراییها، از داراییهای امن دلار خارج شدند و سمت ارزهای آسیایی، بهویژه ین ژاپن و دلار تایوان، گرایش پیدا کردند. همین تغییرات باعث شد داراییهای پرریسکتر از جمله سهام فناوری و رمزارزها شاهد ورود نقدینگی تازه باشند. در نتیجه، ارزش دلار در برابر سبدی از ارزها کاهش چشمگیری را تجربه کرد که این موضوع بر جهتگیری سرمایهگذاری جهانی اثر گذاشت و سوالات جدی پیرامون آینده نرخ بهره را قوت بخشید.
گمانهزنی درباره تغییر ریاست فدرال رزرو و پیامدهای آن
وال استریت ژورنال گزارش داده رئیسجمهور آمریکا قصد دارد تا سپتامبر یا اکتبر، جانشینی برای جروم پاول معرفی کند؛ تصمیمی فراتر از معمول که ممکن است نقش ریاست سایه را برای فرد معرفیشده به همراه داشته باشد. این گمانه مطرح شده کسی که جایگزین خواهد شد دیدگاهی همراستا با خواستههای کاخ سفید دارد و تمایلی به گرایش انقباضی ندارد.
چنین سناریویی معاملهگران را بر آن داشت انتظارات خود را نسبت به زمان و شدت کاهش نرخ بهره مجدداً تنظیم کنند. تحلیلگران گروه ANZ بر این باورند معرفی یک چهره موافق نرخهای پایین، ارزش دلار را بیش از پیش تضعیف میکند و نهتنها هزینه تأمین مالی شرکتها و دولت را کاهش میدهد بلکه مسیر سرمایهگذاران را به سمت بازارهای جایگزین هدایت میکند. در نتیجه، بحث سیاستگذاری پولی آمریکا به یکی از مهمترین محرکهای نوسان بازار تبدیل شده است.
تأثیر بر بازارهای سهام و کالا
کاهش ارزش دلار و بازده اوراق خزانهداری، روند رشد شاخصهای بورس در اروپا و آمریکا را تقویت کرد و قراردادهای آتی سهام با علائمی مثبت همراه شدند. در آسیا نیز شاخص گستردهای از سهام نزدیک به نیم درصد رشد را ثبت کرد. گروه فناوری بیش از سایر بخشها تحت تأثیر قرار گرفت و جهش تاریخی ارزش سهام شرکتهایی مانند انویدیا، جذابیت این حوزه را بیشتر کرد. همزمان بازار نفت برای دومین روز پیاپی افزایش قیمت را تجربه نمود؛ این در حالی بود که تنش در خاورمیانه و احتمال تضعیف آتشبس، ریسک عرضه را زنده نگه داشته بود.
در بخش دفاعی نیز افزایش تعهد اعضای ناتو به صرف پنج درصد از تولید ناخالص داخلی برای هزینههای نظامی، رویکرد سرمایهگذاری در شرکتهای این صنعت را پررنگ ساخت و سهام شرکتهایی مثل DroneShield رشد چشمگیری داشت. این عوامل دستبهدست هم داد تا در کوتاهمدت محیطی مطلوب برای ورود به داراییهای ریسکی شکل گیرد.
چشمانداز نرخ بهره و پیامد برای سرمایهگذاران
در هفتههای اخیر، تضاد میان مواضع ترامپ و فدرال رزرو به فضای ابهام دامن زده است. اعمال تعرفههای تجاری میتواند تورم را تحت فشار قرار دهد؛ اما فدرال رزرو در بیانیههای اخیر تأکید کرده پیش از هر اقدامی باید تبعات واقعی این تعرفهها بر درآمد خانوار و بازار کار را بسنجد.
با این وجود، جروم پاول هشدار داده پیشبینی اثربخشی تعرفهها بر تورم کار سادهای نیست و عجله در کاهش نرخها ممکن است منجر به پیامدهای ناخواسته شود. در چنین فضایی، سرمایهگذارانی که افق بلندمدت دارند، ممکن است با ترکیبی از داراییهای متنوع شامل سهام فناوری، اوراق با بازدهی متوسط و بازارهای نوظهوری مانند رمزارزها، ریسک پرتفوی خود را مدیریت کنند.
رمزارزها؛ مقصد جدید نقدینگی جهانی
در نتیجه تضعیف دلار و چشمانداز کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، رمزارزها به یکی از جذابترین بنگاههای سرمایهگذاری تبدیل شدهاند. بیتکوین که اغلب بهعنوان پوششی در برابر تورم شناخته میشود، توانسته با ورود حجم بالایی از نقدینگی، روند صعودی خود را از سر بگیرد. اتریوم نیز با گستردگی شبکه قراردادهای هوشمند و برنامههای غیرمتمرکز، توجه سرمایهگذاران نهادی و خردهفروشی را جلب کرده است.
این در حالی است که کاهش نرخ بهره تمایل به داراییهای بدون بازده سنتی مانند اوراق را کاهش داده و سرمایههای بیشتری را به بازارهای دیجیتال هدایت میکند. با این حال، پویاییهای مخصوص این بازار از نوسانات بالا گرفته تا ریسکهای نظارتی، نیازمند رصد مداوم است تا سرمایهگذاران بتوانند در بهترین زمان ممکن وارد یا خارج شوند. وضعیت کنونی بهگونهای است که رمزارزها نه تنها به چشمآندازی جایگزین برای سرمایههای سنتی تبدیل شدهاند، بلکه شانس رشد چشمگیری را در مقایسه با بازارهای کلاسیک فراهم آوردهاند.
با توجه به شرایط پیش رو، سرمایهگذاران ایرانی و بینالمللی باید چشمانداز تغییرات سیاست پولی آمریکا را به دقت دنبال کنند و با انتخاب ترکیبی از داراییهای نرخبالا و نوظهور، ریسک را مدیریت نمایند. فرصتهای بهدستآمده در بازار رمزارزها میتواند نقطه عطفی برای تنوعبخشی و بهبود بازده روشن کند، مشروط بر این که با دانش و استراتژی مناسب به این عرصه وارد شویم.
