پنج نکتهای که باید بدانید
بانک مرکزی اروپا به نشانه اینکه کاهش تورم با اقتصاد ضعیفتر همراه است، در نشست دوم خود آماده کاهش نرخ بهره است. اما در ایالات متحده داستان متفاوت است، همانطور که در ادامه توضیح خواهیم داد.
شرکت تایوانی نیمههادی (TSMC) چشمانداز درآمد خود را افزایش داده و سرمایهگذاران را درباره تقاضای تراشه پس از درآمد ناامیدکننده ASML مطمئن کرده است. سهام TSMC در معاملات پیشگشایش آمریکا ۶٪ افزایش یافته است.
فیوچرز شاخصهای سهام ایالات متحده رشد کردهاند. شرکتهای بلکاستون، کیکورپ و آلبرتسونز امروز گزارش درآمد خود را منتشر کردند. نتفلیکس برنامهریزی کرده است که پس از بستهشدن بازار گزارش دهد. همه چشمها به این است که آیا میتواند به رشد سریع درآمد خود ادامه دهد یا خیر.
کنفرانس مورد انتظار چین درباره محرکهای بازار مسکن کمتر از انتظارات بود و بازار سهام وارد اصلاح شد.
در اروپا، درآمدها تصویری متنوع دارند: نستله پیشبینی سود خود را کاهش داد، فروش نوکیا کمتر از برآوردها بود و غول صنعتی سوئدی ABB چشمانداز حاشیه سود خود را افزایش داد.
آخرین مقصد تورم
بازارها سیگنال واضحی میدهند که جنگ علیه تورم در ایالات متحده هنوز به پایان نرسیده است.
طلای جهانی امسال ۳۰٪ افزایش یافته و به ۲۷۰۰ دلار به ازای هر اونس رسید. شاخصی از انتظارات بلندمدت قیمتهای مصرفکننده، موسوم به نرخ تسویه خزانهداری، طی ماه گذشته به طور پیوسته افزایش یافته و اکنون در حدود ۲.۳٪ قرار دارد که بالاتر از هدف تعیین شده توسط فدرال رزرو است.
افزایش انتظارات بلندمدت تورمی در بازار
کاهش هزینههای استقراض و تنشهای خاورمیانه نگرانیها را تشدید کردهاند.
استیون بلیتز، اقتصاددان شرکت TS Lombard میگوید:
«این احساس در حال افزایش است که اطمینان مطلق از بازگشت تورم به ۲٪ ممکن است بیشتر آرزو باشد تا واقعیت»
برای اطمینان، بیشتر سرمایهگذاران انتظار ندارند که اقتصاد با یک جهش بزرگ دیگر در فشارهای قیمتی مواجه شود. بازارهای خزانهداری آرام هستند، بانک مرکزی اروپا در شرف کاهش دوباره نرخهاست و شاخص قیمت مصرفکننده بریتانیا اخیراً به زیر ۲٪ سقوط کرده است. اما شکاکان هشدار میدهند که شکست دادن تورم سختتر از آن است که مردم تصور میکنند
در اینجا برخی از دلایل پشت این تفکر آمده است:
اقتصاد ایالات متحده قوی است. گزارش فروش خردهفروشی امروز احتمالاً نشاندهنده هزینههای مقاوم مصرفکننده خواهد بود. حتی برخی استراتژیستها میگویند که فدرال رزرو ممکن است از کاهش نرخها خودداری کند، هرچند اجماع بر این است که حداقل یک کاهش دیگر در سال جاری رخ خواهد داد.
درگیری در خاورمیانه. در حالی که قیمت نفت به ۷۰ دلار در هر بشکه بازگشته است، هنوز خطر این وجود دارد که جنگ بین رژیم صهیونیستی و حزبالله به یک جنگ منطقهای گستردهتر تبدیل شود و میتواند عرضه انرژی را مختل کند.
شاخص قیمت مصرفکننده ایالات متحده بالاتر از انتظارات بود. شاخص CPI که هزینههای غذا و انرژی را مستثنی میکند در ماه سپتامبر ۰.۳٪ افزایش یافت و رشتهای از ارقام پایینتر را مختل کرد. برخی گفتهاند که این نشانهای از فشارهای زمینه ای است.
مازاد نقدینگی وجود دارد. سود شرکتها محرک اصلی دستمزدها و قیمتها در این چرخه بوده است، یک تحلیلگر به معیاری از مازاد نقدینگی (رشد واقعی پول منهای رشد اقتصادی) اشاره میکند که به عنوان یک شاخص تورمی دیگر در حال افزایش است.
دونالد ترامپ ممکن است به کاخ سفید راه یابد. نامزد جمهوریخواه تعرفههای سنگین را در مرکز برنامه اقتصادی خود قرار داده است. گلدمن ساکس تخمین میزند که این سیاستها حدود ۱ درصد به نرخ تورم ایالات متحده اضافه خواهد کرد.
احتمال حضور کامالا هریس هنوز بالا است. استدلال دیگری وجود دارد که یک دولت دموکرات تمایل به افزایش هزینههای دولتی و بالا بردن کسری بودجه ملی خواهد داشت. اگرچه نظرسنجیها که به یک کنگره تقسیمشده اشاره میکنند، نشان میدهد که هرکس ریاستجمهوری را به دست آورد، در برنامههای خود محدود خواهد بود.
خلاصه: سرمایهگذاران در شرکت من گروپ این هفته نوشتند.: «در حالی که فعالان بازار از ورود بانکهای مرکزی به حالت کاتینگ کامل خوشحال هستند، برخی از ما واقعاً به صفحههای خود خیره شدهایم و نگرانیم».
«جن تورم هنوز کاملاً به جلد خود بازنگشته است.»
آلیس گلدهیل
پیش به جلو
معاملهگران امروز صبح با اشتیاق در حال جستجوی «سوخت هواپیمایی پایدار» بودند. شرکت جیوو (Gevo)، که چند ماه پیش یک سهام تک رقمی بود، پس از آنکه وزارت انرژی ایالات متحده میلیاردها دلار تأمین مالی برای پروژههای سوخت زیستی به آن ارائه کرد. در معاملات پیشگشایش حدود ۴۰٪ افزایش یافته است.
Expedia با ۶.۷٪ رشد مواجه شد. فایننشال تایمز گزارش داد که اوبر امکان ارائه پیشنهادی برای خرید این شرکت رزرو سفر را بررسی کرده است. مدیر عامل اوبر، دارا خسروشاهی، پیشتر همین سمت را در Expedia داشت و همچنان در هیئت مدیره آن حضور دارد.
خرسهای نفتی
حتی در حالی که قیمت نفت در میان آشفتگیهای خاورمیانه در حال نوسان است، بسیاری از معاملهگران همچنان نسبت به چشمانداز بازار برای سال آینده قاطعانه بدبین باقی ماندهاند.
بدبینی ناشی از این باور است که در سال ۲۰۲۵ عرضه از تقاضا پیشی خواهد گرفت، و افزایش تولید از خارج از کشورهای اوپک نقش عمدهای ایفا میکند. این بدبینی در بازار سهام نیز منعکس شده است: سهام نفتی بدترین عملکرد را در میان بخشهای شاخص S&P 500 در سال جاری داشتهاند. سهام شرکتهای بزرگ در شاخص استاکس اروپا ۶۰۰، از بیپی تا رپسول، ۱۰٪ یا بیشتر افت قیمت یافتهاند.
معاملات و انتخابات
ما دیروز به معاملات انتخاباتی پرداختیم و موضوع حتی داغتر هم شده است. بیتکوین به افزایش خود ادامه داد و پزوی مکزیک کاهش یافت، زیرا سرمایهگذاران به طور فزایندهای یک دوره دیگر برای ترامپ را در نظر میگیرند.
در اینجا آنچه سرمایهگذاران و تحلیلگران میگویند آمده است:
تحلیلگران UBS اکنون به جمهوریخواه دونالد ترامپ شانس برابر برای پیروزی میدهند، در حالی که قبلاً گفته بودند دموکرات کامالا هریس از مزیت کمی برخوردار است.
استن دراکنمیلر، سرمایهگذار میلیاردر، گفت که بازارها با خرید سهام بانکها و ارزهای دیجیتال، پیروزی ترامپ را قیمتگذاری میکنند. او افزود که اگر دموکراتها کاخ سفید و کنگره را به دست آورند، بازار سهام ممکن است تا شش ماه با مشکل مواجه شود.
جورج ساراولوس، رئیس جهانی تحقیقات ارز در دویچه بانک، معتقد است که روی کار آمدن جمهوریخواهان صعودیترین سناریو برای دلار خواهد بود و همچنین بازده اوراق قرضه را افزایش میدهد.
سوسیته جنرال میگوید که در صورت پیروزی ترامپ، دلار استرالیا بیشترین کاهش را در میان ارزهای اصلی خواهد داشت. الیویه کوربر، استراتژیست، نوشت:
«پیروزی ترامپ احتمالاً واکنش بزرگتری در بازار نسبت به هریس ایجاد خواهد کرد.»
کلام پایانی از وال استریت
«ما بر این باوریم که با ادامه قدرت سطوح درآمد، این یک پسزمینه خوب برای باقی ماندن کامل در سرمایهگذاری در سهام است، اما از نظر دیدن آن موج بزرگ بعدی حرکت، کار بسیار سختتری است.»
لوسی بالدوین
رئیس جهانی تحقیقات، سیتیگروپ
