همبستگی شدید بیتکوین با شاخص جهانی M2 بار دیگر توجهها را به خود جلب کرده است و نشان میدهد شرایط کلی پولی همچنان عاملی تعیینکننده در مسیر بازار این رمزارز است. اقدامات اخیر قیمت بیتکوین نشاندهنده نزدیکشدن به روند نزولی M2 است که با حدود ۷۰ روز تأخیر مشاهده میشود. این حرکت دورهای، حساسیت بیتکوین را به نوسانات نقدینگی نشان میدهد، حتی با وجود عوامل بنیادینی مانند اعلام رسمی ذخیره استراتژیک بیتکوین آمریکا (SBR) که همچنان مورد توجه رسانهها است.
همبستگی بیتکوین و M2 و ناکارآمدی بازار
جو کانسورتی، تحلیلگر مالی، در جدیدترین گزارش خود تأکید کرد:
«همبستگی جهتدار بیتکوین با شاخص جهانی M2 مجدداً افزایش یافته است»، و این نشان میدهد قیمت همچنان به شدت تحت تأثیر روند عرضه پول قرار دارد.
پس از چند ماه واگرایی که تا حدی به دلیل قدرت گرفتن دلار آمریکا ایجاد شد، بیتکوین تا سطح ۷۸,۰۰۰ دلار افت کرد و به محدوده ۸,۰۰۰ دلاری مسیر پیشبینیشده توسط M2 رسید.
شاخص جهانی M2 به دلیل تقویت دلار تضعیف شده است. با این وجود، بیتکوین همچنان مسیر نقدینگی کلی را دنبال میکند که در این چرخه وجود داشته است و این نشان میدهد که قیمت بیتکوین همچنان به عوامل کلان مانند سیاستهای انبساطی و انقباضی بانکهای مرکزی وابسته است.
کانسورتی مینویسد:
«اگرچه این رابطه علت و معلولی مستقیم نیست، اما همچنان چارچوب مفیدی برای تحلیل کلان ارائه میکند.»
وی افزود:
«نتیجهگیری این است که بیتکوین در دنیایی که عرضه پول، ظرفیت ترازنامهها و اعتبار دائماً در حال افزایش است، همچنان بهترین دارایی پولی محسوب میشود. با افزایش عرضه جهانی پول، بیتکوین نیز به آن پاسخ میدهد، اما در این چرخه عوامل دیگری نیز وجود دارند که M2 را به عنوان تنها شاخص، کمتر قابل اعتماد میکنند. برای مثال، قدرت بیسابقه دلار آمریکا، موجب کاهش تأثیر M2 جهانی شده است.»
اگرچه شرایط کلان فشارهای آشنایی ایجاد میکنند، واکنش بازار به اعلام SBR بسیار گیجکننده بوده است. پس از آنکه دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، اعلام کرد که این کشور قصد دارد بیتکوین را از طریق یک سازوکار «بیتأثیر بر بودجه» به ذخایر خود اضافه کند، قیمت بیتکوین در کمتر از یک هفته ۸.۵ درصد سقوط کرد. کانسورتی این سقوط را «واکنشی غیرمنطقی» توصیف کرده که نشاندهنده ناکارآمدی بازار در قیمتگذاری اهمیت ژئوپلیتیکی بیتکوین است.
فرمان اجرایی ۱۴۲۳۳ وزارت خزانهداری و تجارت را موظف میکند تا ذخایر بیتکوین آمریکا را افزایش دهند. علیرغم افت مربوط به SBR، شاخصهای تکنیکال بیتکوین نشان میدهند که احتمالاً یک کف قیمتی محلی شکل گرفته است. قیمت بیتکوین پس از کاهش تا سطح ۷۷,۰۰۰ دلار، مجدداً بهبود یافت و شکاف کمحجمی در محدوده ۷۶ تا ۷۶٫۰۰۰ دلار را پر کرد.
یک روند قابل توجه در میان این نوسانات قیمت، افزایش سلطه بیتکوین حتی در دوران رکود بازار است. اخیراً جفت ETH/BTC بهشدت افت کرد. کانسورتی تأکید دارد که «این چرخه متعلق به بیتکوین است، و تمام چرخههای آتی نیز این واقعیت را تثبیت خواهند کرد.»
