به گزار نبض ارز، معاملهگران بزرگ بیتکوین که بین ۱۰۰ تا ۱۰ هزار واحد BTC در اختیار دارند، در سهماهه نخست سال ۲۰۲۶ بهطور میانگین روزانه ۳۳۷ میلیون دلار زیان محققشده ثبت کردهاند. این رقم طبق دادههای گلسنود، بدترین عملکرد از سال ۲۰۲۲ تاکنون محسوب میشود. آخرین باری که نهنگها با چنین سرعتی اقدام به شناسایی زیان کردند به سال ۲۰۲۲ بازمیگردد؛ دورهای که پس از آن قیمت بیتکوین بیش از ۲۰ درصد کاهش یافت. در همین حال، فروش با ضرر توسط دارندگان بلندمدت نیز شدت گرفته است؛ موضوعی که از شکلگیری وضعیت «تسلیم بازار» حکایت دارد و میتواند به ادامه روند نزولی قیمت منجر شود.
شاخص «زیان محققشده» نشاندهنده مجموع ارزش دلاری ضررهایی است که هنگام فروش بیتکوین با قیمتی پایینتر از قیمت خرید ثبت میشود. دادههای سال ۲۰۲۶ نشان میدهد دو گروه مهم از سرمایهگذاران، یعنی دارندگان ۱۰۰ تا ۱۰۰۰ بیتکوین که به «کوسهها» معروف هستند و دارندگان ۱۰۰۰ تا ۱۰ هزار بیتکوین که در دسته نهنگها قرار میگیرند، نشانههای واضحی از تسلیم را بروز دادهاند.
در سهماهه نخست سال، کوسهها بهطور میانگین روزانه ۱۸۸.۵ میلیون دلار زیان ثبت کردهاند و نهنگها نیز روزانه حدود ۱۴۷.۵ میلیون دلار ضرر شناسایی کردهاند.
در مجموع، این دو گروه بزرگ از ابتدای سال ۲۰۲۶ تاکنون حدود ۳۰.۹۱ میلیارد دلار زیان محققشده را به ثبت رساندهاند؛ سطحی که یکی از شدیدترین دورههای زیان در تاریخ بیتکوین محسوب میشود و تنها با سهماهه دوم سال ۲۰۲۲ قابل مقایسه است.
در سال ۲۰۲۲، قیمت بیتکوین بیش از ۵۰ درصد سقوط کرد و تا پایان سال نیز کاهش بیشتری را تجربه کرد. این روند نزولی تحت تأثیر مجموعهای از بحرانها از جمله فروپاشی پروژه ترا، توقف برداشتها در پلتفرم سلسیوس و ورشکستگی تری اروز کپیتال شکل گرفت. این رویدادها باعث ایجاد وحشت در بازار، کاهش نقدینگی و افت شدید اعتماد سرمایهگذاران شدند.
با این حال، فشارهای وارد بر بازار در سال ۲۰۲۶ ماهیتی متفاوت دارند و بیشتر از سمت ریسکهای کلان اقتصادی و ژئوپلیتیک ناشی میشوند. نگرانی از تورم ناشی از جنگ، ریسکهای امنیتی مرتبط با فناوری کوانتومی و فشار در بازارهای پرریسک تحت تأثیر رشد سریع حوزه هوش مصنوعی از جمله عواملی هستند که بر رفتار سرمایهگذاران اثر گذاشتهاند. در چنین شرایطی، نهنگها و کوسهها ترجیح دادهاند با شناسایی زیان، از بازار خارج شوند یا موقعیتهای خود را کاهش دهند، زیرا انتظار دارند قیمت بیتکوین با افت بیشتری مواجه شود.
در کنار این تحولات، دادههای مربوط به هولدرهای بلندمدت نیز سیگنالهای نزولی دیگری ارائه میدهد. این دسته از سرمایهگذاران که دارایی خود را بیش از شش ماه نگهداری کردهاند، از نوامبر ۲۰۲۵ تاکنون بهطور میانگین روزانه حدود ۲۰۰ میلیون دلار زیان محققشده ثبت کردهاند.
تداوم این روند نشان میدهد فشار فروش همچنان در بازار فعال است و هنوز نشانهای قطعی از پایان آن دیده نمیشود. تحلیلگران گلسنود معتقدند که کاهش این رقم به سطوحی کمتر از ۲۵ میلیون دلار در روز میتواند نشانهای جدی از فروکش کردن فشار فروش و آغاز مرحله تثبیت بازار باشد؛ مرحلهای که معمولا پیشدرآمد یک روند صعودی پایدار تلقی میشود.
در مجموع، همزمانی افزایش زیان نهنگها، فروش با ضرر توسط هولدرهای بلندمدت و تشدید ریسکهای کلان، باعث شده چشمانداز بازار بیتکوین همچنان تحت فشار باقی بماند. در چنین فضایی، برخی تحلیلگران احتمال اصلاح عمیقتر قیمت را مطرح کردهاند و محدوده ۴۰ تا ۵۰ هزار دلار را بهعنوان کف احتمالی بازار در نظر میگیرند.
