بیت کوین که پس از رشد مقطعی اخیر خود در روز دوشنبه به بالاترین سطح دو هفته گذشته رسید، همچنان با خطر کوتاه‌مدت بودن این جهش مواجه است؛ زیرا عدم قطعیت‌های موجود در بازارهای جهانی، سرمایه‌گذاران را محتاط نگه داشته است. نبود مومنتوم صعودی قوی، حجم پایین معاملات و تنش‌های پایدار اقتصاد کلان باعث شده که برخی معامله‌گران از شکل‌گیری یک «تله گاوی» در بازاری بدون جهت‌گیری مشخص سخن بگویند. کارشناسان بازار به ریسک‌های اقتصاد کلان، شامل احتمال تشدید تعرفه‌ها، نگرانی‌های تورمی و بی‌ثباتی ژئوپلیتیک اشاره دارند که همچنان سایه‌ای سنگین بر روند قیمتی بیت کوین انداخته‌اند.
فقدان مومنتوم صعودی، حجم پایین و تنش‌های کلان
کاریل کرتوف، متخصص اتوماسیون معاملات در CoinPanel می‌گوید:
«در این شرایط، احتیاط سرمایه‌گذاران بسیار مهم است؛ چون بازار همچنان شکننده است و به‌راحتی میتواند دست‌کاری شود.»
«فعالیت خرده‌فروشی ضعیف است، حجم معاملات پایین است و حتی به‌اصطلاح پول هوشمند هم فعلاً در حاشیه بازار مانده. بازیگرانی که توانایی واقعی برای تکان دادن بازار دارند، عملاً وارد عمل نمی‌شوند و به‌خاطر وضعیت فعلی، دلیل خوبی هم دارند.»
در طول ماه مارس، قیمت بیت کوین بین محدوده تقریباً ۷۶هزار تا ۹۵هزار دلار نوسان کرده است. اما نبود محرک واضح برای عبور از این سطوح، باعث شده که بازار نتواند قدرت صعودی خود را حفظ کند.
نرخ تأمین مالی منفی؛ نشانه‌ای از احتیاط معامله‌گران
یکی از نشانه‌های احتیاط در بازار، نرخ تأمین مالی (Funding Rate) بیت کوین است که اختلاف قیمت بازار نقدی (Spot) و قیمت بازار آتی را منعکس می‌کند. در بازارهای صعودی، قیمت آتی بالاتر از قیمت نقدی بوده و نرخ تأمین مالی مثبت می‌شود. اما با وجود رشد بیش از ۴ درصدی قیمت بیت کوین تا ۸۸٬۷۸۶ دلار در روز دوشنبه، بر اساس داده‌های CryptoQuant، نرخ تأمین مالی منفی شده است. این تغییر نشان می‌دهد معامله‌گران دیگر حاضر نیستند حق پرمیوم بپردازند و پوزیشن‌های خرید (Long) جدیدی را در بازار آتی بدون تاریخ انقضا (Perpetual) باز کنند.
کاهش تمایل تریدرها به اهرم و کاهش نرخ‌های وام‌دهی استیبل‌کوین‌ها
قراردادهای آتی بدون تاریخ انقضا (Perpetual) اغلب از سوی معامله‌گران کوتاه‌مدتی استفاده می‌شود که به دنبال سود بردن از نوسانات لحظه‌ای هستند. منفی شدن نرخ تأمین مالی، حاکی از تغییر احساسات فعالان بازار و کاهش تمایل به استفاده از اهرم است.
نشانه دیگر از کمبود اطمینان در بازار، کاهش هزینه استقراض استیبل‌کوین‌ها مانند USDT تتر و USDC سرکل در پلتفرم وام‌دهی غیرمتمرکز Aave است که به حدود ۴ درصد رسیده؛ موضوعی که بیانگر فضای ریسک‌گریز حاکم بر بازار کریپتو است.
استراهینیا ساویچ، رئیس بخش داده و تحلیل در FRNT Financial بیان می‌کند:
«در آوه، نرخ‌های وام‌دهی تحت تأثیر میزان استفاده (Utilization) از دارایی‌های سپرده‌گذاری‌شده است. هرچه تمایل به استفاده از اهرم یا سایر استراتژی‌های معاملاتی که نیاز به استقراض دارند کمتر می‌شود، نرخ‌های وام‌دهی در آوه کاهش می‌یابد.»
هولدرهای قدیمی و «وزن مرده» در بازار
از سوی دیگر، کسانی که از چرخه‌های قبلی بازار بیت کوین در این عرصه مانده‌اند، هنوز دست به فروش گسترده نزده‌اند و انتظار قیمت‌های بالاتر را می‌کشند. به گفته کرتوف، این موضوع نوعی «وزن مرده» در بازار ایجاد می‌کند و بازار را در برابر نوسانات آسیب‌پذیرتر می‌سازد. اگرچه نوسانات میتواند معامله‌گران خرد دارای اهرم بالا را از دور خارج کند، کرتوف معتقد است برای دستیابی به یک نقطه آغازین تازه برای بازیگران بزرگ، نیاز به یک شست‌وشوی اساسی در بازار است؛ به این معنا که حتی هولدرهای بلندمدت هم مجبور به تسلیم شوند.
او می‌گوید:
«تا زمانی که این اتفاق نیفتد، جهش‌های مقطعی خطرناک هستند و می‌توانند معامله‌گران عجول را وسوسه به ورود به پوزیشن‌های خرید کنند و سپس بازار با چرخشی ناگهانی، آن‌ها را غافلگیر کند که این همان تله‌های گاوی کلاسیک در یک محیط کم‌عمق است.»
چشم‌انداز تعرفه‌های جدید ترامپ و آینده بازار
برای تشخیص مسیر روشن بازار، اکنون همه نگاه‌ها به برنامه‌های دونالد ترامپ معطوف است که قرار است بر اساس گفته آگوستین فن، از شرکای SignalPlus، از ۲ آوریل تعرفه‌های تازه‌ای اعمال کند.
