تا همین اواخر، بانکها از دور و با حسرت شاهد بودند که تتر، پیشتاز بازار استیبلکوینها، از سودهای میلیاردی بهرهمند میشود. حالا آنها نیز میخواهند وارد میدان شوند.
اوایل امسال، سوسیته ژنرال – فورج (Societe Generale – Forge) استیبلکوین مبتنی بر یوروی خود را که عملاً نمایانگر ارز فیات روی دفترکل بلاکچین است، برای سرمایهگذاران خرد عرضه کرد. گروه مالی Oddo BHF SCA هم روی یک استیبلکوین یورویی کار میکند و شرکت لندنی Revolut در فکر عرضه نسخه مخصوص خود است. همچنین AllUnity، پروژهای مشترک که DWS (متعلق به دویچه بانک) در آن سهیم است، قصد دارد سال آینده استیبلکوینی دیگر منتشر کند. بانک BBVA نیز در حال آمادهسازی برای ورود به این عرصه است.
انتظار میرود بانکهای آمریکایی نیز به محض تصویب قوانینی که مسیر را برای انتشار استیبلکوین توسط آنها هموار میکند، به این موج بپیوندند. در اروپا، با توجه به شفافیتی که اخیراً مقررات بازار داراییهای رمزنگاری (MICA) فراهم کرده و تصمیم تتر برای متوقف کردن استیبلکوین EURt، فضایی برای رقبا ایجاد شده است که مایلاند به مشتریان خود امکان پرداخت یا نگهداری جایگزینهای مشابه ارز فیات را ارائه دهند.
ژان-مارک استنگر، مدیرعامل SG-Forge، در مصاحبهای گفت:
«آیا فکر میکنم سایر بانکها نیز استیبلکوین خود را عرضه خواهند کرد؟ پاسخ بله است. کار بزرگی است و بعید میدانم به این زودی اتفاق بیفتد، اما قطعاً رخ خواهد داد.»
جیاس-فورج (GS-Forge) هماکنون با چندین بانک که مایلاند از استیبلکوین این شرکت استفاده کنند، در حال مذاکره است. بنا بر گفته ژان-مارک استنگر، مدیرعامل این شرکت، آنها همچنین با حدود ۱۰ بانک دیگر برای شراکت یا ارائه فناوری خود بهصورت وایتلیبل (White-label) جهت انتشار استیبلکوین اختصاصی در حال گفتوگو هستند.
در همین حال، شرکت ویزا (Visa Inc.) که در ماه اکتبر شبکه توکنسازی خود را برای بانکها بهمنظور انتشار استیبلکوین راهاندازی کرد، در حال همکاری با بانک بیبیویای (BBVA) روی یک برنامه آزمایشی برای سال ۲۰۲۵ است. ویزا همچنین با بانکهای بسیاری در این زمینه وارد مذاکرات شده است.
کای شفیلد، مدیر بخش رمز ارز شرکت ویزا، میگوید:
«ما شاهد تقاضا از سوی بانکهای هنگکنگ، سنگاپور و برزیل بودهایم. ما بهطور فعال با تعدادی از بانکها در سراسر جهان در مراحل مختلف این فرایند در ارتباط هستیم.»
در ماه ژوئیه، بانک استاندارد چارترد در همکاری با مجموعه بلاکچینی انیموکا برندز (Animoca Brands Ltd.) و شرکت هنگکنگ تلکام (Hong Kong Telecommunications Ltd.) از سوی نهاد پولی هنگکنگ بهعنوان یکی از اولین عرضهکنندگان استیبلکوین مبتنی بر دلار هنگکنگ در یک برنامه آزمایشی برگزیده شد. رنه میشو، مدیر جهانی داراییهای دیجیتال در استاندارد چارترد، اعلام کرده که این بانک امیدوار است استیبلکوین مذکور تا سال ۲۰۲۵ عملیاتی شود.
هجوم بانکها به سمت استیبلکوینها، نقش بلاکچین را در پرداختها تقویت میکند و در عین حال محصول متفاوت دیگری را که بانکهای بزرگی مانند جیپیمورگان چیس بررسی کردهاند نیز در بر میگیرد: توکنهای سپرده. این توکنها، مشابه استیبلکوین هستند اما با حسابهای بانکی مرتبطاند. ابزارهایی نظیر جیپیام کوین (JPM Coin) نیز برای نقلوانتقال میان مشتریان یک بانک در بلاکچین اختصاصی آن بانک استفاده شده است. مشکل اینجاست که اغلب این توکنهای سپرده را نمیتوان برای مشتریان بانکهای دیگر ارسال کرد. ضمن اینکه میلیاردها نفر هنوز حساب بانکی ندارند، در حالی که هرکسی که یک کیف پول رمزنگاری داشته باشد، میتواند اقدام به خرید استیبلکوین کند.
انگیزههای فراوانی برای عرضه استیبلکوین وجود دارد: بنا بر گزارش چند بانک، مشتریان خواستار این محصول هستند. از سوی دیگر، انگیزه سوددهی هم مطرح است. به گفته پائولو آردوینو، مدیرعامل تتر، این شرکت احتمالاً سال را با بیش از ۱۰ میلیارد دلار سود خالص به پایان خواهد رساند.
همه بانکها — و حتی برخی کاربران — هنوز کاملاً متقاعد نشدهاند که نظام مالی سنتی (TradFi) استیبلکوین اختصاصی خود را عرضه کند. جویی گارسیا، عضو هیئتمدیره و مدیر ارشد حقوقی بانک کریپتوپسند Xapo در جبلالطارق، که به مشتریان اجازه سپردهگذاری استیبلکوینها را در حسابهای پسانداز میدهد، میگوید این بانک قصد ندارد استیبلکوین خود را منتشر کند؛ زیرا تتر (Tether) پیشتر جای پای محکمی در بازار پیدا کرده است.
گارسیا میگوید:
«ما نمیخواهیم در آن حوزه باشیم. هدف ما این است که ابزاری باشیم که کارایی شبکه بلاکچین را با امنیت زیرساختهای بانکی سنتی پیوند میدهد.»
در عین حال، ریسکهای بسیاری برای بانکها در مسیر عرضه استیبلکوین وجود دارد: بر اساس تحلیلی از سوی بانک مرکزی اروپا، تبدیل سپردههای خُرد به سپردههای ناشران استیبلکوین، نسبت پوشش نقدینگی بانک را تضعیف میکند؛ یعنی همان شاخصی که نشان میدهد بانک تا چه اندازه قادر است تعهدات کوتاهمدت خود را اجرا و در برابر تلاطمهای بازار مقاومت کند.
ناظران آمریکایی نیز باید مشخص کنند که چه نوع ذخایری برای پشتوانه استیبلکوینهای بانکی قابل قبول است و آیا سپردههای استیبلکوینی بیمه خواهند شد یا خیر.
هیلاری آلن، استاد حقوق در دانشگاه امریکن، میگوید:
«اگر بانکها در کنار سپردههای بیمهشده، استیبلکوینهای فاقد بیمه منتشر کنند، قطعاً بین مشتریان سردرگمی بزرگی درباره اینکه چه چیزی بیمه است و چه چیزی نیست ایجاد میشود و در شرایط بحرانی هم اگر به مردم گفته شود استیبلکوین بانکیشان تحت پوشش بیمه قرار ندارد، احتمالاً وحشت عمومی به بار میآید.»
در این میان، بانکهای مرکزی هم دست روی دست نگذاشتهاند: بسیاری از آنها در حال آزمایش یا راهاندازی ارز دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) هستند که ممکن است با گذشت زمان، استیبلکوینهای بانکی را در برخی کاربردها — از جمله پرداختهای عمدهفروشی — کنار بزند.
آوتار سهرا، مدیرعامل لیبره کپیتال (Libre Capital) که با بانک فرست ابوظبی در زمینه ارائه وام با وثیقه توکنهای بلاکچینی همکاری میکند، میگوید:
«CBDCها شاید بهتدریج جایگزین استیبلکوینهای بانکی شوند.»
سهرا در ادامه افزود:
«همه در حال بررسی نوعی ارز دیجیتال بانک تجاری هستند و در نهایت ممکن است هر بانک ارز دیجیتال خود را عرضه کند؛ اما در نهایت، همگی شاید ترجیح دهند از یک کوین کنسرسیومی استفاده کنند.»
