امسال پیش از این هم سالی تاریخی برای صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) بود، اما از روز جمعه، دنیای ETF میتواند یک رکورد دیگر را هم به خود اضافه کند: بیشترین ورود سرمایه سالانه در تاریخ.
اشتیاق سیری‌ناپذیر به این ابزار سرمایه‌گذاری کاربرپسند، تعداد بی‌سابقه عرضه‌های جدید و بازار صعودی بی‌وقفه که با پیروزی دونالد ترامپ در انتخابات ریاست جمهوری تقویت شد، کمک کرد تا مجموع ورود خالص سرمایه به ETFهای آمریکایی از ۹۱۳ میلیارد دلار فراتر رود. این رقم در حالی رکورد سال ۲۰۲۱ را شکست و این در حالی است که هنوز یک ماه به پایان سال باقی مانده است.
کل دارایی‌های ETF آمریکا در ماه سپتامبر برای نخستین بار به مرز ۱۰ تریلیون دلار رسید، بیش از ۶۰۰ محصول جدید از ابتدای سال عرضه شده و تقریباً تمام ETFها در آمریکا بازدهی ۱۲ ماهه مثبتی را ثبت کردند که در مقایسه با دو سال پیش که تنها ۸ درصد بود، افزایش چشمگیری داشته است.
چنین دستاوردهایی گواهی بر جذابیت این ابزارهای کم‌هزینه و آسان برای معامله در میان همه انواع معامله‌گران است. سرمایه‌گذاران برای بهره‌مندی از ساختارهای نقدشونده‌تر و مالیات‌پسندتر، صندوق‌های سنتی‌تر سرمایه‌گذاری مشترک را کنار گذاشته و ETFها را ترجیح می‌دهند.
مت بارتولینی، رئیس بخش تحقیقات ETF آمریکا در استیت استریت گلوبال ادوایزرز می‌گوید:
«در سالی که سهام، اوراق قرضه و کالاها همگی رشد کرده‌اند، ETFها رکورد ورود سرمایه را ثبت کرده‌اند در حالی که صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک با خروج خالص سرمایه مواجه شده‌اند. برخی سرمایه‌گذاران در حال تنظیم دقیق تخصیص دارایی‌های خود با ابزارهای کم‌هزینه هستند، در حالی که دیگران تغییرات تاکتیکی بیشتری در سبد سرمایه‌گذاری خود ایجاد می‌کنند که جریان قابل توجه سرمایه پس از انتخابات گواه این موضوع است.»
افزایش جریان ورودی سرمایه به‌ویژه در نیمه دوم سال، زمانی که پیروزی قاطع ترامپ در کاخ سفید شور و شوق سرمایه‌گذاران را برانگیخت، چشمگیرتر بود. ETFها در سه روز پس از انتخابات رکورد ۵۳ میلیارد دلار ورودی سرمایه را ثبت کردند که از ۱۶ میلیارد دلار ورودی پس از پیروزی جو بایدن در چهار سال پیش بیشتر بود.
جو فرارا، استراتژیست سرمایه‌گذاری در گیت‌وی اینوستمنت ادوایزرز، در مصاحبه‌ای گفت:
«به نظر می‌رسد اکثر مردم معتقدند آنچه ترامپ برای اقتصاد انجام خواهد داد، بهتر از آن چیزی است که دموکرات‌ها می‌توانستند انجام دهند و همین منشأ این شور و اشتیاق است.»
البته هجوم به ETFها خیلی پیش از پیروزی ترامپ آغاز شده بود و صادرکنندگان استراتژی‌های پیچیده‌تری را در این قالب ارائه می‌دادند. امسال، صندوق‌های با مدیریت فعال و آنهایی که از مشتقات یا اهرم برای افزایش بازدهی استفاده می‌کنند، بیش از ۸۰ درصد عرضه‌های جدید را تشکیل دادند زیرا صادرکنندگان به دنبال کسب سهم بازار در فضایی بسیار اشباع شده هستند. اولین ETFهای رمزارزی که مستقیماً بیت‌کوین نگهداری می‌کنند نیز با تقاضای رکوردشکن خود به این هیجان افزودند.
اریک بالچوناس، تحلیلگر ارشد ETF می‌گوید:
«حالا همه و هر کسی در فضای ETF حضور دارد.»
او افزود: اگرچه جذابیت اصلی ETFها، کارمزدهای بسیار پایین و نقدشوندگی است، اما این نسل جدید محصولات هستند که صنعت را متحول کرده‌اند.
بالچوناس اذعان داشت:
«مدیریت فعال سنتی، محصولات با حائل ریسک و انواع پرریسک که همین ها ETFها را به سطح بعدی بردند.»
اشتیاق صادرکنندگان برای عرضه‌های جدید، به‌ویژه در مورد محصولات اهرمی پرقدرت، منجر به افزایش تعطیلی‌ها شده است. در سال ۲۰۲۳ بیش از ۲۵۰ ETF تعطیل شدند و امسال تاکنون حدود ۱۸۰ مورد تعطیلی ثبت شده است. و در حالی که اقتصاد راه‌اندازی ETFها ارزان‌تر شده، اداره آنها – با دارایی کافی – در بازاری بسیار اشباع شده دشوارتر شده است.
در حال حاضر، صندوق‌های فعال تقریباً نیمی از ۳,۸۰۰ ETF را تشکیل می‌دهند. و اگرچه آنها تنها حدود ۱۰ درصد از دارایی‌ها را تشکیل می‌دهند، پیش‌بینی‌های بلومبرگ اینتلیجنس نشان می‌دهد که سهم و تعداد آنها از ETFهای غیرفعال یا شاخصی فراتر خواهد رفت.
جیلیان دل‌سینیوره، مدیر جهانی استراتژی توزیع سرمایه‌گذاران در گروه شاخص جهانی نزدک گفت:
«ETFها همچنان ابزار ترجیحی هستند که به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهند دیدگاه‌های خود را در تقریباً هر کلاس دارایی بیان کنند. ETFها دسترسی به بازارها را دموکراتیزه کرده‌اند.»
