در حالی که سرمایهگذاران در انتظار کاهش بیشتر نرخ بهره هستند، آدریانا کوگلر، یکی از اعضای هیئتمدیره فدرال رزرو، اظهار داشت که با وجود اینکه اقتصاد آمریکا سال را در وضعیت خوبی به پایان رساند، مایل است اطمینان حاصل کند که تورم دوباره در مسیر نزولی قرار گرفته است.
فشارهای قیمتی از زمان همهگیری بهطور قابلتوجهی کاهش یافته و فرود نرم بانک مرکزی همچنان محتمل است، اما پیشرفت بهسوی هدف ۲ درصدی در ماههای اخیر نوسان داشته است. مقامات فدرال رزرو سال ۲۰۲۴ را با کاهش یکچهارم درصدی نرخ بهره به پایان رساندند و پیشبینیهای اقتصادی جدید تنها دو کاهش نرخ در سال ۲۰۲۵ را نشان میدهد.
کوگلر در مصاحبهای با CNBC در روز جمعه اظهار داشت که بازار کار مقاوم است و تأکید کرد که تنظیم شدن آن بهتدریج صورت گرفته است.
نرخ بیکاری که در نوامبر به ۴.۲ درصد افزایش یافت، همچنان در سطح تاریخی پایینی قرار دارد. عامل نامشخص، البته، اقدامات دونالد ترامپ پس از بهدستگیری مجدد قدرت است، بهویژه اینکه آیا و تا چه حد تهدیدهای تعرفهای خود را عملی خواهد کرد.
در ماههای اخیر، تورم بر اساس شاخص هزینههای مصرف شخصی (PCE) بهطور قابلتوجهی کاهش یافته است. این شاخص از اوج ۷.۱ درصدی در سال ۲۰۲۲ به ۲.۵ درصد در ژوئیه ۲۰۲۴ کاهش یافته است.
تورم هسته PCE، که نوسانات قیمت انرژی و مواد غذایی را حذف میکند و معمولاً کمتر متغیر است، از اوج ۵.۶ درصدی به ۲.۶ درصد رسیده است. این کاهشها نشاندهنده پیشرفت بهسوی هدف ۲ درصدی فدرال رزرو است، اما نوسانات اخیر در دادهها نشان میدهد که هنوز کار برای رسیدن به ثبات کامل باقی مانده است.
او همچنین اشاره کرد که افزایش بهرهوری نیروی کار و رشد نیروی کار، بهویژه از طریق مهاجرت، به تقویت اقتصاد کمک کرده است. بهرهوری نیروی کار از سال ۲۰۲۰ بهطور متوسط سالانه ۱.۹ درصد افزایش یافته است که این امر به کاهش فشارهای تورمی کمک میکند. با این حال، کوگلر هشدار داد که کاهش احتمالی در نرخ مهاجرت میتواند در سالهای آینده بر عرضه نیروی کار تأثیر بگذارد.
در همین حال، سیاستهای پیشنهادی دولت جدید ترامپ، از جمله افزایش تعرفهها و محدودیتهای مهاجرتی، میتواند بر تورم و عرضه نیروی کار تأثیر بگذارد. این سیاستها ممکن است منجر به افزایش هزینههای تولید و در نتیجه افزایش قیمتها شوند.
توماس بارکین، رئیس فدرال رزرو ریچموند نیز نگرانیهایی در مورد تورم ابراز کرده است، اما اعتماد خود را به آمادگی فدرال رزرو برای مقابله با این چالشها اعلام کرده است. او پیشبینی میکند که اقتصاد آمریکا در سال ۲۰۲۵ رشد مثبتی را تجربه کند، با تکیه بر هزینههای قوی مصرفکنندگان که تقریباً ۷۰ درصد از تولید ناخالص داخلی را تشکیل میدهد. بارکین همچنین انتظار دارد که خوشبینی بالای کسبوکارها و تعادل پایدار در بازار کار منجر به افزایش استخدامها شود.
با این حال، عدم قطعیتهای مربوط به سیاستهای دولت جدید و تأثیرات بالقوه آنها بر تورم و رشد اقتصادی، نیازمند نظارت دقیق و تنظیمات محتاطانه در سیاستهای پولی است. فدرال رزرو تأکید کرده است که مسیر آینده نرخ بهره به دادههای اقتصادی بستگی دارد و آماده است تا در صورت لزوم برای حفظ ثبات قیمتها و حمایت از اشتغال کامل، اقدامات مناسب را انجام دهد.
در مجموع، با وجود پیشرفتهای قابلتوجه در کاهش تورم و تقویت اقتصاد، فدرال رزرو همچنان با دقت شرایط را زیر نظر دارد تا اطمینان حاصل کند که تورم بهطور پایدار به هدف ۲ درصدی نزدیک میشود و اقتصاد در مسیر رشد پایدار باقی میماند.
