در سالی که برای بیتکوین رکوردشکنی بوده است، خالقان اولین صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) جهان که این رمزارز را در خود جای دادهاند، به نظر میرسد در معرض خطر عقبافتادن قرار دارند.
ETFهای بیتکوین در فوریه ۲۰۲۱ در کانادا راهاندازی شدند و اولینهای جهان بودند. این اقدام منجر به ورود میلیاردها دلار سرمایه از سرمایهگذاران کانادایی و خارجی شد که به دنبال دسترسی به بیتکوین بودند. اما زمانی که ETFهای بیتکوین آمریکا اوایل امسال تأیید شدند، برخی سرمایهگذاران شروع به بازنگری در سرمایهگذاریهای کریپتو کانادایی خود کردند.
طبق دادههای جمعآوری شده توسط شرکت TD Securities Inc، ETFهای بیتکوین کانادایی تا تاریخ ۱۳ دسامبر امسال شاهد خروج خالص سرمایه به میزان ۵۷۸ میلیون دلار کانادا (۴۰۵ میلیون دلار آمریکا) بودهاند. ETFهای کریپتو تنها دسته از ETFها در کانادا هستند که امسال شاهد خروج سرمایه بودهاند، در حالی که ETFهای بیتکوین آمریکا تا تاریخ ۱۶ دسامبر شاهد ورود رکورد ۳۶ میلیارد دلاری سرمایه بودهاند. بیتکوین امسال بیش از ۱۵۰ درصد افزایش یافته است.
به گفته ولاد تاسوسکی، رئیس مدیریت دارایی در شرکت Purpose Investments Inc.، که اولین ETF بیتکوین جهان را داشت:
“برخی از سرمایهگذاران آمریکایی که در ETFهای بیتکوین کانادایی سرمایهگذاری کرده بودند، اکنون به ETFهای مبتنی بر آمریکا روی آوردهاند”
تاسوسکی افزود:
“سرمایهگذاران بزرگ آمریکایی و بینالمللی در حال حاضر ترجیح میدهند از ETFهای آمریکا استفاده کنند، زیرا این بازارها جایی هستند که بیشتر سرمایهگذاریهای خود را معامله میکنند.”
وی در ادامه گفت:
“اما این انتظار میرفت، زیرا در نهایت میدانیم که آمریکا دارای بزرگترین بازارهای سرمایه جهانی است و بیشترین نقدینگی در آنجا وجود دارد.”
در حالی که ETF بیتکوین Purpose (نماد BTCC) امسال شاهد خروج سرمایه از سرمایهگذاران بینالمللی بوده است، تاسوسکی گفت که یک افزایش خالص جزئی در ورود سرمایه از سرمایهگذاران کانادایی وجود داشته است، که بیش از ۸۰ درصد از پایگاه مشتریان صندوق حدود ۸۳۰ میلیون دلار کانادا را تشکیل میدهند.
به گفته آندرس رینکون، رئیس فروش و استراتژی ETF در شرکت TD Securities:
برای سرمایهگذاران کانادایی، ضعف دلار کانادا ممکن است عامل حفظ سرمایهگذاریهایشان در کشور باشد. کاناداییها ترجیح میدهند با ارز محلی خود سرمایهگذاری کنند و ETFهای بیتکوین کانادایی میتوانند به دلار کانادا نامگذاری شده و هج شده باشند.
رینکون افزود:
“آنچه ETFهای کانادایی واقعاً به شما میدهند، گزینههایی برای مدیریت ریسکهای ارزی در بلندمدت است، و این چیزی است که منحصر به ETFهای کانادایی است.”
برای سرمایهگذارانی که به ETFهای بیتکوین آمریکا روی میآورند، یکی از مزایای احتمالی، هزینههای مدیریت پایینتر است. ETF بیتکوین Fidelity Advantage با نسبت هزینه مدیریت ۰.۴۳٪ کمترین نسبت هزینه مدیریت در میان ETFهای بیتکوین کانادایی را دارد، در حالی که بسیاری دیگر نسبتهایی بالاتر ۱٪ دارند. ETF بیتکوین iShares Bitcoin Trust، بزرگترین ETF بیتکوین در آمریکا، دارای هزینه اسپانسری ۰.۲۵٪ است.
بر اساس گفتههای تحلیلگر بانک ملی، تیفانی ژانگ:
“مهمترین دلیل برای ترجیح سرمایهگذاران کانادایی به ETFهای بیتکوین اسپات و اتریوم اسپات آمریکایی در این مورد، هزینه و نقدینگی است. تفاوت اندکی در شاخصی که استفاده میکنید و همچنین هزینه مدیریت بزرگترین عامل کاهشی در بازده ETF خواهد بود.”
ژانگ افزود که زمانبندی راهاندازی این ETFها به تفاوت در هزینههای مدیریت کمک کرده است. وقتی ETFهای بیتکوین کانادایی در سال ۲۰۲۱ راهاندازی شدند، بیتکوین یک کلاس دارایی دسترسی سختی داشت، اما از آنجایی که اکنون دسترسی به بیتکوین آسانتر شده و رقابت بیشتری وجود دارد، ETFهای مبتنی بر آمریکا اوایل امسال با هزینههای مدیریت پایینتر راهاندازی شدند.
برخی از ETFهای کانادایی از آن زمان هزینههای خود را کاهش دادهاند، اما با حجم معاملات بیشتر در ETFهای آمریکایی، کاهش هزینه برای ETFهای آمریکایی آسانتر است.
پائول کپلی، رئیس استراتژیهای ETF در شرکت گالکسی، اظهار داشت که در حالی که ETFهای بیتکوین آمریکایی بر بازار کانادا تأثیر گذاشتهاند، تنها عامل موثر در خروج سرمایه نیستند.
کپلی افزود:
“بازار ETF بیتکوین کانادا از نظر بلوغ نسبت به آمریکا بالاتر است، بنابراین ما شاهد مدیریت تاکتیکیتر پرتفویهای سرمایهگذاران هستیم تا رشد اولیهای که در آمریکا مشاهده میکنیم. بنابراین ممکن است برداشت سود و عوامل دیگر در تصمیمات سرمایهگذاران فردی نقش داشته باشند.”
انتخابات ریاست جمهوری آمریکا و انتظارات ناشی از محیط تنظیمی دوستانهتر برای کریپتو در آمریکا نقطهی روشن اندکی برای صندوقهای کانادایی بوده است.
کپلی در ادامه گفت:
“از زمان انتخابات آمریکا تقریباً یک ماه پیش، اشتها برای بیتکوین افزایش یافته است، تقریباً هر معیاری که در نظر بگیریم، از جریانها تا حجم معاملات و قیمت همه افزایش یافته اند.”
با اینکه افزایش پس از انتخابات نسبت به همتایان آمریکایی خود کوچکتر بوده است، این سودها برای معکوس کردن پنج ماه متوالی خروج سرمایه از ETFهای کریپتو کانادایی که پس از راهاندازی ETFهای آمریکایی در ژانویه رخ دادهاند، کافی نبوده است.
در حالی که جریانهای خالص امسال برای ETFهای بیتکوین کانادایی منفی خواهد بود، رینکون از TD پیشبینی میکند که برای صنعت ETF کریپتو با تغییرات آینده در کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا که میتواند منجر به انواع بیشتری از ETFها شود، بادهای مساعد بیشتری در راه است
او گفت:
“اگر درخواستهای بیشتری در آمریکا برای کریپتوکارنسیهای دیگر باشد و برخی از آنها نیز به کانادا منتقل شوند، برایم جای تعجب نیست.”
