هفته‌ی طلایی اتر؛ چرا دومین رمز‌ارز بزرگ بازار دوباره کانون توجه شد؟

اتر، ارز بومی شبکه‌ی اتریوم، ظرف پنج روز گذشته نزدیک به سی درصد رشد کرده و امروز با عبور لحظه‌ای از ۲٬۴۹۰ دلار، بهترین هفته‌ی خود از اوایل ۲۰۲۱ را رقم زد. جهش اخیر هم‌زمان نتیجه‌ی دو محرک مکمل است: نرم شدن فضای ژئو‌اقتصادی پس از اعلام «توافق تجاری گسترده‌ی» ایالات متحده و بریتانیا و اجرای به‌موقع ارتقای تکنیکی پکترا که از آن با عنوان بزرگ‌ترین بازآرایی اتریوم پس از «مرج» یاد می‌شود. در ادامه نگاهی دقیق‌تر به هر دو عامل و پیامدهای احتمالی‌شان برای بازار کریپتو می‌اندازیم.

زنجیره‌ی رویدادهای سیاسی؛ از لندن تا سوئیس

واشنگتن و لندن چهارشنبه شب جزئیات خطوط کلی اولین قرارداد تجاری پس از هفت سال را منتشر کردند. متن توافق کلان نیست، اما همین سیگنال که دو اقتصاد بزرگ آتلانتیک می‌توانند علی‌رغم تعرفه‌های تنش‌زا به نقطه‌ی تفاهم برسند، اشتهای ریسک را در وال‌استریت و بازار ارزهای دیجیتال بالا برد.

صبح روز بعد، اسکات بِسِنت، وزیر خزانه‌داری آمریکا، اعلام کرد برای مذاکره با مقام‌های وزارت بازرگانی چین راهی سوئیس می‌شود و تأکید کرد «به جدایی اقتصادها باور نداریم.» همین دو خبر کافی بود تا شاخص دلار اندکی تضعیف شود و سرمایه‌ی جسورانه در دارایی‌های پرنوسان سرازیر گردد.

یت‌کوین به‌عنوان رهبر بازار از محدوده‌ی ۱۰۱ هزار دلار به ۱۰۴٬۳۰۰ دلار جهش کرد، و اتر که معمولاً با ضریب بتای بالاتری به احساس ریسک واکنش نشان می‌دهد، درگیر یک رالی پرشتاب‌تری شد.

ارتقای پکترا؛ چه چیزی را تغییر داد؟

در پنجم می، شبکه‌ی اصلی اتریوم بلاک موسوم به Pectra را فعال کرد؛ مجموعه‌ای شامل دو شاخه‌ی هم‌زمان «پراگ» (لایه‌ی اجرا) و «الکترا» (لایه‌ی اجماع). سه تغییر کلیدی پکترا که سرمایه‌گذاران را به وجد آورد عبارت است از:

• کاهش چشم‌گیر هزینه‌ی کارمزد در تراکنش‌های حجیم به‌واسطه‌ی معرفی «بلاب‌های بزرگ» برای داده‌های موقتی لایه‌ی دوم.
• افزایش سقف سپرده‌ی سهام‌گذاری از ۳۲ اتر به ۲٬۰۴۸ اتر که مدیریت نود‌های ولیدیتور سازمانی را ساده می‌کند و راه را برای صندوق‌های نهادی هموارتر می‌سازد.
• کیف‌پول‌های هوشمند بومی که امکان امضای چندعاملی، بازیابی اجتماعی و تجمیع پرداخت را بدون تکیه بر قراردادهای جانبی فعال می‌کند.

پروژه‌های دی‌فای و شبکه‌های رول‌آپی نظیر Arbitrum و Base از روز نخست اعلام کرده‌اند کارمزدها در مسیر L2 به‌طور متوسط ۳۰ تا ۴۰ درصد کاهش یافته است؛ عاملی که احتمالاً بار دیگر بخشی از حجم معاملات NFT و گیم‌فای را به اکوسیستم اتریوم بازمی‌گرداند.

داده‌های آنچین چه می‌گویند؟

شاخص موجودی اتر در صرافی‌ها به کم‌ترین سطح از سپتامبر ۲۰۲۳ رسیده است؛ تنها ۱۱٫۸ درصد عرضه‌ی در گردش روی پلتفرم‌های متمرکز نگه‌داری می‌شود. در مقابل، قرارداد سپرده‌ی بیکن زنجیره حالا بیش از ۲۷ میلیون اتر (۲۳ درصد عرضه) قفل کرده است. کاهش اصطکاک تراکنش و مزایای درآمد ثابت «استیک» از سوی نهادها و صندوق‌های بازار پولِ کریپتویی، هر دو به جریان خروجی از صرافی‌ها سرعت داده‌اند.

نگاه تکنیکال: آیا سقف تازه‌ای در راه است؟

از دید نموداری، عبور قیمت از محدوده‌ی مقاومتی ۲٬۳۰۰ تا ۲٬۴۰۰ دلار، الگوی فشرده‌ی شش‌ماهه را تکمیل کرده است.

تحلیل‌گران BRN تخمین می‌زنند در صورت بسته شدن کندل هفتگی بالای ۲٬۴۰۰ دلار، هدف فوری ۲٬۸۰۰ تا ۳٬۰۰۰ دلار قابل تصور است؛ محدوده‌ای که پیش از فروکش رالی تابستان ۲۰۲۴ حمایت مهمی بود. شاخص قدرت نسبی (RSI) در تایم‌فریم روزانه به ۷۳ رسیده که بالاترین مقدار از اکتبر گذشته بوده و اگر چه نشانگر شتاب بازار است، سیگنال نزدیک‌شدن به منطقه‌ی اشباع خرید را هم می‌دهد.

مقایسه با سقف ۲۰۲۱ و چشم‌انداز مؤسسات

با وجود رشدی خیره‌کننده، اتر هنوز حدود ۵۰ درصد پایین‌تر از رکورد تاریخی ۴٬۸۶۷ دلاری آبان ۲۰۲۱ معامله می‌شود.

همین فاصله، مبنای پیش‌بینی‌های صعودی بانک‌ها و صندوق‌هاست. استندر چارترد رسیدن به ۱۲۰ هزار دلار برای بیت‌کوین را تا سه‌ماهه‌ی دوم امسال محتمل می‌داند و فاصله‌ی قیمتی دو دارایی را در آن سناریو حدود «۲۵ برابر» تخمین می‌زند؛ اگر این نسبت حفظ شود، اتر باید تا مرز ۴٬۸۰۰ دلار جهش کند.

وان‌اک، در گزارش «چرخه‌ی دوگانه»، اوج ۱۸۰ هزار دلاری بیت‌کوین و عبور اتر از ۷٬۰۰۰ دلار را در سال ۲۰۲۵ منطقی عنوان کرده است. آرک اینوست اما فراتر می‌رود و در رخداد «انباشت نهادی کامل»، قیمت‌های شش رقمی برای اتر را در دهه‌ی بعد نامحتمل نمی‌داند.

ریسک‌ها: برگشت فدرال یا بازگشت رقبا

سرمایه‌گذاران نباید از یاد ببرند که اتر به رویدادهای ریسک‌پذیری بسیار حساس است. چرخش ناگهانی فد به سمت سیاست انقباضی‌تر، یا شکست احتمالی گفت‌وگوهای تجاری آمریکا و چین در نشست سوئیس، می‌تواند سرمایه‌ی داغ را به سرعت خارج کند.

از سوی دیگر، بلاک‌چین‌هایی نظیر سولانا و سلیستیا با پردازش موازی یا طَرّاحی‌های ماژولار در تلاش‌اند بخشی از کاربران دی‌فای را به اکوسیستم خود بکشانند؛ اگر کارمزد اتریوم پس از هیجان ابتدایی به‌سرعت به سطوح پیشین بازگردد، مزیت رقابتی آن زیر سؤال می‌رود.

کلام آخر

اتر در پی ترکیب کم‌سابقه‌ای از بادهای موافق که تنش‌زدایی تجاری، نرخ بهره‌ی ثابت و ارتقای موفق شبکه را شامل میشود، به پربازده‌ترین هفته‌ی چهارساله‌ی خود رسیده است.

حالا چشم‌ها به کندل هفتگی دوخته شده تا معلوم شود ۲٬۴۰۰ دلار به سکوی پرش تازه بدل می‌شود یا پلکانی دیگر در بازار پرنوسان کریپتو.

آنچه روشن است این‌که پس از پکترا، دست‌کم از منظر فاندامنتال، اتریوم دوباره برای رقابتی چندساله با «سریع‌تر‌ها» و «ارزان‌تر‌ها» آماده شده است.