در ماه‌های اخیر، بازارهای مالی ایالات متحده نوسانات زیادی را تجربه کرده‌اند و آنچه ابتدا به نام “رونق ترامپ” شناخته می‌شد، اکنون نشانه‌هایی از تبدیل شدن به “رکود ترامپ” را نشان می‌دهد. بازار بورس پس از انتخاب دونالد ترامپ به عنوان رئیس‌جمهور با وعده‌های رشد اقتصادی، کاهش مالیات‌ها و مقررات‌زدایی به شدت رونق گرفت. اما حالا این وضعیت تغییر کرده و بسیاری از سرمایه‌گذاران نسبت به آینده دچار نگرانی شده‌اند.
تغییرات روند بازار
در دوران ریاست‌جمهوری ترامپ، بازارهای مالی ابتدا امیدوارانه به وعده‌های او در زمینه کاهش مالیات‌ها، مقررات‌زدایی و رشد اقتصادی نگاه می‌کردند. اما اکنون نگرانی‌ها در مورد سیاست‌های تعرفه‌ای، موضع تهاجمی در برابر تجارت بین‌المللی و اقدامات جسورانه در حوزه‌های مختلف داخلی، باعث فشار بر بازار شده است.
آخرین آمار نشان می‌دهد که شاخص‌های اصلی نظیر S&P 500 اکنون تمام رشدهای خود از زمان انتخابات ترامپ را از دست داده‌اند. به همین ترتیب، شاخص Nasdaq 100 که به‌طور خاص شامل سهام فناوری است، به‌طور موقت دچار اصلاح شده و تعدادی از سهام‌های بزرگ فناوری، از جمله Nvidia، در طی دو ماه گذشته نزدیک به یک تریلیون دلار از ارزش بازار خود را از دست داده‌اند. این تغییرات باعث شده که ترس‌های سرمایه‌گذاران درباره ثبات بلندمدت اقتصاد ایالات متحده افزایش یابد.
تهدید رکود تورمی و رکود اقتصادی
بسیاری از تحلیلگران اکنون هشدار می‌دهند که ممکن است رکود تورمی (ترکیبی خطرناک از رکود اقتصادی و تورم بالا) رخ دهد. ادامه سیاست‌های تعرفه‌ای ترامپ، به‌علاوه نگرانی‌ها درباره رکود جهانی، به شدت به این نگرانی‌ها دامن می‌زند.
علاوه بر این، بی‌ثباتی سیاسی جاری در ایالات متحده و کشورهای دیگر، سرمایه‌گذاران را نگران کرده است. تغییرات اخیر در سیاست پولی ایالات متحده، کاهش احتمالی نرخ‌های بهره توسط فدرال رزرو و خطر رکود اقتصادی همگی به نوسانات بازار افزوده‌اند.
کاهش ارزش دلار
دلار ایالات متحده، که پس از پیروزی ترامپ در انتخابات به شدت تقویت شده بود، اخیراً نزدیک به ۴٪ از سقف پس از انتخابات خود کاهش یافته است. این کاهش ارزش دلار نشان‌دهنده نگرش منفی در بازار و نگرانی از رشد اقتصادی کمتر از حد انتظار است. با تضعیف دلار، سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های با درآمد ثابت روی آورده‌اند که باعث کاهش بازدهی خزانه‌داری ایالات متحده شده و تصویر اقتصادی را پیچیده‌تر کرده است.
تاثیرپذیری بازارهای جهانی
در حالی که اقتصاد ایالات متحده نشانه‌هایی از کندی نشان می‌دهد، سایر نقاط جهان نیز از تاثیرات سیاست‌های ترامپ بی‌نصیب نمانده‌اند. بازارهای اروپا و آسیا نیز با کاهش روبرو شده‌اند و احساسات منفی در بازارها به شدت افزایش یافته است. بی‌ثباتی در سیاست‌های تجاری، تعرفه‌ها و وضعیت سیاسی جهانی باعث کندی رشد بازارهای جهانی شده است.
تغییر در احساسات بازار
در حالی که ترامپ همچنان به تبلیغ دستورکار “اول آمریکا”ی خود ادامه می‌دهد، واقعیت این است که بازارهای سهام ایالات متحده با مشکلات جدی مواجه شده‌اند. شاخص S&P 500 نسبت به بازارهای جهانی عملکرد ضعیفی داشته و سهم ایالات متحده از ارزش بازار جهانی از اوج خود در ابتدای سال جاری کاهش یافته است.
در حالی که آینده هنوز مبهم است، تحلیلگران بازار همچنان هشدار می‌دهند که نباید به اطمینان بیش از حد تکیه کرد. اقتصاددانان جی پی مورگان اکنون شانس رکود اقتصادی در ایالات متحده را ۴۰٪ برای سال جاری پیش‌بینی کرده‌اند که به دلیل سیاست‌های پرخطر ترامپ است. حتی شاخص نوسانات Cboe که میزان عدم اطمینان بازار را اندازه‌گیری می‌کند، هفته گذشته به سطحی رسید که از دوران بحران کووید نیز کمتر مشاهده شده بود.
نتیجه‌گیری: آیا “رکود ترامپ” اجتناب‌ناپذیر است؟
در حالی که بازار ایالات متحده با این چالش‌ها روبرو است، به نظر می‌رسد که “رونق ترامپ” به پایان رسیده و اکنون دنیا در حال مواجهه با احتمال رکود اقتصادی است. برای سرمایه‌گذاران، پیام واضح است: عدم قطعیت در بازارها ادامه خواهد داشت. در حالی که “رونق ترامپ” و “رکود ترامپ” همچنان می‌توانند تغییرات کوتاه‌مدت در بازار ایجاد کنند، چشم‌انداز بلندمدت ممکن است کمتر امیدوارکننده باشد، به ویژه اگر نگرانی‌ها درباره رکود تورمی و رکود اقتصادی به حقیقت بپیوندد.
در حال حاضر، بازارها به شدت تحت تاثیر تصمیمات اقتصادی و سیاسی ترامپ قرار دارند و بسیاری منتظر هستند تا ببینند آیا دولت او میتواند به سیاست‌هایی بپردازد که اعتماد را در بازارهای ایالات متحده و جهانی دوباره به وجود آورد.
